주식기본기7 - 재무제표의 분석

어느 한 회사의 재무제표를 가져왔다.

이전에 재무제표에 대한 기본적이해
항목별로 몇가지 살펴본바를 바탕으로
실제 분석하기위해서 작성한 글이다

첫번째로 재무상태표를 보자

재무상태표

이 회사의 현금성 자산은 감소했다
매출채권은 369,873,610원 증가했다
재고자산은 2,608,753,063원 증가했다

-> 여기서생각해볼만 한것
매출채권이 늘었으니 대손충당금설정은?

-> 재고자산이 늘었는데 턴어라운드 또는
호황을 예상해서 재공품 및 원자재매입이 늘은 것인가?

제품 및 재공품의 변동
(기말 제품 재고 + 기말 재공품 재고) - (기초 제품 재고 + 기초 재공품 재고)

재고자산의 증가는 2,583,569,000원
원재료증가는 318,729,000원

어느정도 원자재확보가 되었다고 생각할 수 도 있다
그러나 안팔리면... 재고자산에 문제가 생길 수 있는 점

*재고자산 구성
1) 제품 및 상품
2)반제품 및 재공품
3)원재료 및 저장품

유형자산은 약간 증가했다
(크게증설되거나 하는건없어보인다)

매입채무는 1,328,511,091원 증가했다
이것 역시 원재료 증가와 같이 생각해봄직하다

차입금과 전환사채는 크게 변동이 있어보이진 않는다

자본금 또한 변화가 없는것을 보니 유상증자 이슈는 없다

조금 기업이 위축되었지만, 부채비율, 차입금의존도를
따졌을땐 큰 문제는 없을 듯해보인다


다음은 손익계산서이다.

손익계산서

매출액과 매출원가는 전년동기대비 증가했다
판관비도 증가했다
영업이익은 감소했다
(판관비 즉, 고정비증가가 컸다)
->아직영업레버리지 효과가 나타나지않았다
->영업레버리지효과
매출액증가율<영업이익증가율
고정비영향은적다
변동비영향이크다
기업의 확장이 비용을능가한다

당기순이익도 감소했다

손익계산서까지 봤을때 해당기업은
실적은 안좋았다
그러나, 흑자전환 가능성이 보인다

자본변동표

자본변동표에선 딱히 볼게 없다
증자 이슈와 기타포괄손익이 없기때문에

현금흐름표

당기순이익 -2,435,043,866
+운전자본의 변동 -1,650,115,582
* -(매출채권증가+재고자산증가-매입채무증가)
-4,085,159,448
+감가상각비 415,102,000
+@

영업활동에서 창출된 현금흐름(-4,296,516,560)과 비슷하게 나온다
*조정분 -211,357,112

영엽활동에서 창출된 현금흐름(Cash Flow)
=당기순이익
+ 조정 (비현금비용과 비현금수익)
+ 영업활동으로 인한 자산 부채 부채의 변동 금액



세부항목은 다음과 같다

투자활동현금흐름이나 재무활동현금흐름은

특이사항은 없다

영업 -, 투자 -, 재무 -로 현재는 안좋은 상태다

추가로 이 기업에서 없는 부분을
다른기업의 재무제표를 통해 보자면

유형자산이 많이 증가했다
흔한 제조업에서 볼수 있는 재무제표이다
이 회사는 지난 3년간 지속적으로 자산을 늘려왔다
=CAPEX 자본적지출 증가

현금흐름포 투자현금흐름을 보면 다음과 같이 알 수 있다

이때문에 감가상각비 또한 높아졌다

또한 비용의 성격적분류에서도 차이가 있다

이렇게 설비투자를 선제적으로 진행한기업들은
산업의성장 및 호황이도래할때
영업레버리지를 경험할수있다

*헤게모니에 투자하라*
동부증권 전설의레포트
참조하면 좋다

이전사례와 다르게 비용의 성격적분류에서

재고자산의 변동과 원부재료의 매입 두가지로 기입했다

재고자산의 변동은 말그대로 전체재고자산의 변동이며

원부재료의 매입은 원재료매입량이다

(기존사례에선 당기제품제조 투입된 원재료 사용량)