주식 기본기2 - 기업분석 P,Q,C를 중심으로

기업분석을 분석하고 어떤 회사에 투자하려면 그 기업이 성장해야 투자의 대상이 된다.

 

그럼 성장하는 것을 어떻게 알 수 있을까?

 

다음 그래프를 보면

결국 주가상승은 이익의 상승과 귀결된다

삼성전자 이익과 주가상관관계

그럼 이익은 어떻게 나올까?

 

이익 = P X Q - C = 판매가격 X 판매량 - 비용

그럼 이제 항목별로 살펴보자

1.  P, 판매가격

 

제품 1개당 판매가격을 의미한다

여기서 가격을 컨트롤 할 수 있는 기업이 더욱 메리트있다.

독점이거나 소비자입장에서 대체재가 없을 경우

가격전가가 가능하다.

C보다 P를 더 올릴 수 있으면 좋다

그러나 P를 올릴 수 있는 기업은 드물다

판매가격의 인상

 

2.  Q, 판매량

수요라고 말할 수 있다

수요는 트랜드와 밀접하게 연관된다

ex) 전기차 수요증가

또는 판매처가 확장될 경우 판매량이 늘어날 수 있다

성장산업의 경우 Q의 증가가 키포인트다

 

그러나, 수요가 늘면 경쟁사가 생겨서

P가 하락할 경우도 있으니 주의해야한다

3.  C, 비용

비용은 제품을 팔기위해서 발생하는 비용을 말한다

고정비와 변동비 두가지로 나뉜다

1) 고정비 - 생산과 관계없는 비용

인건비, 임대비용 등..

2) 변동비 - 생산과 관계있는 비용

제품의 원재료

ex) 인플레이션으로 철강가격증가, 곡물가격증가

 

일반적으로 고정비가 크게 증가하는 경우는 드물다

변동비가 이익기여에 더크다 변동비= 변동비율 x 매출

이익 = 매출 - (고정비+변동비)

=매출 - (고정비+ 변동비율 x 매출)

=(1-변동비율) x 매출 - 고정비

 

(1-변동비율)을 공헌이익률이라고 한다

 

 

비용증가와 영업이익의 관계

결국 이익이 증가하려면 P와 Q는 증가하면서 C가 줄어든 기업을 찾아야 한다.

그러나, 이상적인 경우는 극히드물다.

 

각 요소별로 변동률을 확인해서 이익상승이 커질 기업에 투자해야한다

 

이전에 효성티앤씨분석할때 제품판가와 원재료비용에 대한 내용이 적혀있으니 참고하면 좋다.

https://backpackers.tistory.com/12

효성티앤씨(298020)- 다가온 엔데믹, 다가올 반등

Q의 증가는 솔루스첨단소재와 같이 2차전지 산업이 적절한 예시이다.

https://backpackers.tistory.com/4

솔루스첨단소재(336370) - 전지박으로 전진