토비스(1051360) - 리오프닝에 전장 모멘텀을 더하다

디스플레이 전문기업 - 카지노용 모니터 + 전장디스플레이

22년 1분기 실적 Review

매출 796억원 (YoY +8.9%, QoQ +21.7%), 영업이익 2.95억 (YoY 흑자전환, QoQ 흑자전환), 순이익 2.41억 (YoY 흑자전환, QoQ 흑자전환)

->컨센 이익 하회 실적 (컨센 : 매출 755억, 영업이익 11억, 순이익 12억)

 

매출기준 컨센서스보다 잘나왔지만, 물류비 증가 및 원자재가격증가로 인하여 이익단 훼손

 

투자포인트1. 리오프닝으로 카지노 산업디스플레이 호황

카지노 장비사인 Aristocrat, Scientific Games, KONAMI(일본)에 납품하며 주담통화결과 올해부터 코텍이 독점적으로 공급하던 IGT까지 조금씩 납품 예정

->커버드글라스드제품의 강점의 효과

 

LCD패널가격의 하향안정화->마진증대효과 물류비 개선가능성 높음

 

니치마켓시장에서 코텍과 더불어 글로벌 M/S 70%정도 차지함 직접적인 수출데이터는 확인불가능하지만

코텍의 수출입통계를 통해 어느정도 실적 유추가 가능함

 

투자포인트2. 전장디스플레이 확실한 모멘텀

동사는 과거 LG 모바일의 디스플레이 제조담당, LG의 모바일사업부가 사업철수하면서 보상을 해줄 만큼 아주 친밀한관계 LG에서 전장쪽에 많은 투자를 하고 있는 만큼 기존 휴대폰 모듈라인을 전장용으로 생산변경

 

-> 2021년말 기준으로 풀케파 3000억의 전장디스플레이 생산라인구축

-> '22년 5월11일 추가로 신규시설투자공시 : 기존 증설했던것과 별도로 고객사의 요청에 의해 진행되는 부분이고,

    추가 케파 증설 (총 케파 4800억까지 증대)

->양산은 내년부터 일부매출나오기시작한다고 주담확인

 

투자포인트3. 행동주의펀드 차파트너스

연초에 행동주의펀트 차파트너스에서 주주명부 열람 소송신청

이에 따라 향후 3년간 주주에게 이익환원 및 주주가치제고를 위해 향후 3년간 당기순이익의 20~30%를

주주환원 재원으로 계획 현금배당 및 자사주 취득, 소각 진행

 

목표주가 20,650원 제시

23년 EPS 2065원에 10배적용 FORWARD PER 컨센서스기준 23년 4.48배, 24년 3.30배로 성장성에 비해 현저한 저평가

현재 수율문제는 없다고하고 전방선업에서 원가부담 및 전쟁으로 인한

전장사업이 다소 딜레이 되는 점에 따라 주가가 많이 조정된 상태