엘앤에프(066970) - 의심의 여지없는 NCMA

하이니켈계열 NCMA 양극재사업을 영위하는 업체

 

배터리의 핵심소재는 양극재, 음극재, 분리막, 전해액.

배터리 내 리튬이온은 그 전기적 특성으로 인해 양극(+)에서 음극(-)으로 이동하며, 배터리 에너지밀도의 크기는 양극과 음극 사이의 전압의 차, 즉 전위차에 의해 결정

에너지밀도 향상을 위해 서는 양극재가 중요한 것이며, 배터리 성능의 향상은 양극재의 개발 수준에 달려있는 것

투자포인트1. NCMA 양극재 비중 증가

글로벌 배터리소재시장은 20년 200억달러에서 30년 1200억달러로 10년간 6배성장 예상

그중 전세계적으로 하이니켈계 양극재 개발이 집중

-> 에너지밀도가 높아 주행거리를 획기적으로 늘릴 수 있다

-> 값비싸고 수급어려운 코발트 비중을 감소시켜 원가율도 개선시킬 수 있다

2020년 8%에서 30년 36%로 하이니켈 채용의 확대가 예상됨

->120억달러*36%=43.2억달러

 

 

투자포인트2. 안정적인 매출처

 

엘앤에프->LG에너지솔루션->테슬라향 원통형

최근 LG에너지솔루션과 2년간 약 7조원의 대규모 공급계약공시

1Q22년 컨콜에 따르면 24년 기준 20만톤 이상 케파 확보예정(해외케파제외)

레드우드와 JV를 포함하여 3~4곳의 고객사 논의도 지속중, 구지 3공장 케파도 확대예정

 

 

2024년 EPS 11,000원 예상

멀티플 30배 적용하여, 목표주가 산출

 

목표주가 330,000원